截至目前，已有森馬、安奈兒以及金發拉比三家童裝上市公司發布了2019年業績快報，均出現營收或者凈利潤下滑的情況。童裝行業的調整期已到來?

　　業績表現欠佳

　　近日森馬發布的2019年業績快報顯示，報告期內公司營業收入為193.59億元，同比增長23.15%;凈利潤為15.46億元，同比下降8.72%。歐睿信息咨詢公司的數據顯示，森馬旗下童裝品牌巴拉巴拉在我國市場占有率為5.6%，位居***。

　　近幾年森馬依靠童裝業務實現營收穩步增長，但中國商報記者注意到，森馬業績增速已出現放緩趨勢。記者查詢該公司財務數據發現，2018年一季報、中報、三季報以及年報顯示，森馬凈利潤增長率均保持在25%左右。但進入2019年以后，這一指標從一季報的11.06%降至三季報的2.79%。與此同時，該公司自2018年下半年以來，經營性現金流凈額持續同比下滑。2019年中報顯示，森馬經營性現金流凈額為-4.18億元，同比大降4923.40%，現金流壓力不斷增大。此外，該公司應收賬款和存貨大幅上漲。截至去年6月，該公司應收賬款為15.47億元，同比增長73.97%;存貨為42億元，同比增長58.97%。在業內看來，現金流凈額下滑，應收賬款和存貨上漲，在一定程度上說明森馬并未實現真正的現金回流，經營風險增加。

　　而被稱為“童裝***股”的安奈兒業績更不樂觀。2019年業績快報顯示，該公司營收為13.27億元，同比增長9.43%，但凈利潤同比大幅減少49.08%，為4246.05萬元。值得注意的是，報告期內安奈兒收到政府補助2100.85萬元，預計影響凈利潤1575.64萬元。也就是說，剔除政府補助來看，安奈兒全年的凈利潤僅為2670.41萬元。同時，該公司高庫存居高不下也被外界詬病。2017年至去年第三季度，該公司存貨賬面價值由2.97億元升至5.09億元，占公司總資產的比例由27.34%升至42.94%，存貨風險持續惡化。

　　除上述兩家童裝上市企業之外，金發拉比的日子也不好過。2019年業績快報顯示，該公司實現營收4.38億元，同比減少3.39%;凈利潤為4711.11萬元，同比增長19.23%。對此，金發拉比表示，報告期內，公司調整銷售渠道、銷售政策導致營收下滑;加強對產品成本及費用地把控以及2018年凈利潤基數較小導致凈利潤上升。值得關注的是，金發拉比銷售費用不斷提高。西南證券研究報告顯示，金發拉比費用增長較快會拖累業績。

　　此外，自稱“童鞋龍頭”的起步股份似乎也陷入了發展困境。雖然還未發布2019年業績快報，但起步股份近年來的業績表現難言樂觀。據該公司披露，2015年至2018年，該公司旗下品牌ABC KIDS童鞋市場占有率由4.01%降至3.6%，其在童裝市場占有率僅為0.5%。同時該公司出現了增收不增利的狀況，2018年營收同比增長4.43%，凈利潤卻下滑7.05%;去年上半年，該公司營收增長17%，凈利潤卻下滑2.42%。此外，中國商報記者注意到，起步股份資產負債率不斷提高，2017年至去年9月，該數據由19.14%升至34.76%。這意味著該公司償債能力減弱、融資困難加大。

　　行業調整期已至?

　　從上述四家童裝上市企業的業績情況來看，各家均面臨著不同的經營風險。那么，童裝行業的調整期是否已經到來?

　　服裝行業專家馬崗在接受中國商報記者采訪時表示，童裝市場經過近幾年的高速發展后，各大品牌逐漸進入增速放緩階段。隨著80后、90后媽媽成為消費的主力軍，童裝消費趨勢變得更為復雜，這對品牌的產品、營銷渠道提出新的要求，如果品牌無法跟上市場的變化將會在現階段被被逐步邊緣化，甚至被淘汰。

　　紡織服裝管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄也對中國商報記者表示，盡管目前童裝市場規模仍在擴大，但擴張速度已有放緩趨勢。程偉雄認為，中低端的童裝市場已逐漸飽和，品牌可轉化利潤在不斷地減少。

　　向高端化進軍

　　服裝行業零售咨詢顧問李亞輝在接受中國商報記者采訪時表示，實際上，無論是整個服裝行業還是童裝行業這一細分領域，都面臨著品牌自身的發展問題，只有真正把握住消費者的需求變化，才會有未來發展的可能。

　　在李亞輝看來，當前童裝市場仍具有一定的發展空間，國際品牌與國內品牌均在搶奪這塊蛋糕。但從我國童裝品牌的發展思路來看，似乎更注重銷售渠道的布局，存在盲目擴張的現象。李亞輝坦言，對各大童裝品牌來說，***的發展痛點是品牌不能適應消費趨勢的變化，難以精準把握消費者的需求。此外，童裝市場產品同質化嚴重，各家品牌風格相似，難以聚攬穩定的消費群體。

　　面對不斷變化的市場環境，童裝品牌究竟該如何做才能在競爭中立于不敗之地?李亞輝告訴記者，童裝品牌需要從產品設計、材料、質量以及場景體驗上下功夫，全方位提升消費者的購物體驗，滿足消費者的個性化需求。同時，童裝企業還要通過互聯網營銷、體驗營銷等方式提高品牌影響力。

　　程偉雄則表示，隨著消費觀念及生活質量的提升，中高端市場將成為各大童裝品牌的必爭之地。消費需求將帶動童裝行業的發展趨于品牌化、個性化、功能化。